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三是市场需求疲软,钢材出口形势仍不容乐观。据钢协(WSA)预测,2019年全球钢铁消费量同比增速为3.9%,2020年进一步降至1.7%,比2019年回落2.2个百分点。受贸易保护主义升级影响,后期钢材出口形势仍不容乐观。
新干线讯 据数据显示,2019年10月份,我国钢筋产量2206.7万吨,同比增长11.9%;1-10月,我国钢筋产量20695.5万吨,同比增长18.4%。2019年10月份,我国线材(盘条)产量1346万吨,同比增长0.5%;1-10月,我国线材(盘条)产量13270.8万吨,同比增长10.4%。
随着季节性需求淡季的来临,市场看空钢价的声音此起彼伏,不绝于耳,但从走势上看,其实并未完全打破反模式,但钢价“上蹿下跳”的表现确实明显牵动着人心,市场的情绪或许是一时的,但供需格局中定会有一方的作用更大以此来推动价格向某一方向运行。
从价格运行上来看,当前钢价保持着近强远弱、贴水的格局。跨期价差虽仍大致维持在平均密集区间运行,但基差则已明显高于17年同期,与18年同期水平的差距也在逐渐收窄。由此来看,螺纹钢价格深贴水的此般格局一方面支撑着当前期价,另一方面也反映着市场悲观预期,当前市场需求在支撑着价格,基差尚未达到历史峰值,故由此推测基差的回归之路仍需一定时间。
环保政策上并无明显放松,预期供给端弱稳
事实上,自2019年6月起,空气质量与政策的关联性就已得到明显,而为保证空气污染程度可控,此方面的环保政策一直络绎不绝,作为钢铁重镇的唐山也几乎每个月都会有多条加严环保措施的相关文件,无论是从发布频率还是文件内容上来看,政策面并没有出现明显的放松。
2019年11月12日Mysteel讯,《长三角地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发,再度强调“、高度重视大气污染防治工作,将打赢蓝天保卫战作为打好污染防治攻坚战的重中之重”。
虽然今年整体螺纹钢产量高于往年同期,11月8日Mysteel数据显示螺纹钢实际周产量为345.77万吨,依旧保持往年同期高位水平,但今年产量自年内高点下降的幅度已算比较大的水平了,且从高炉开工率及产能利用率的表现来看,今年10月份期间供给端收缩的程度也是明显大于往年的。再者,从今年整体空气质量来看,今年整体空气质量控制的还算不错,至少严重污染重度污染出现的频率已有明显减少。因此,今年限产执行力度较去年实际是偏强的,至少没有市场对于今年限产执行宽松的预期那般,甚至认为限产执行情况明显放松的说法也是缺乏一定客观性的。由此看来,11月供给端政策方面大的风险主要在于取暖季限产执行力度与预期的差异,但在限产政策依然存在且钢厂利润保持低位的情况下,供应进一步恢复的进程也会相应有所延长,且按季节性规律来看,年末两个月产量、高炉开工均有季节性下行规律,因此,除非原材料过于弱势使得钢厂利润有超预期恢复,否则供给出现大增现象的概率并不大,供给端理论上变化不会太大。
需求暂处高位,但存在季节性走弱压力
从高频数据显示的当下需求来看,全国主流贸易商建材成交量和螺纹钢周表观消费量均处高位,11月份 周的全国主流贸易商周平均成交量和螺纹钢周表观消费量分别为21.15万吨和394.42万吨,均高于往年同期,保持在较高水平。而从季节性来看,11月到次年2月份是季节性需求淡季,随着天气转冷以及采暖季限产节点临近,下游工地开工情况会受到制约,终端需求存在季节性走弱的压力,至于此轮季节性走弱能否脱离今年一直以来保持的同期高位水平,下滑幅度能否超去年,还需看空气质量以及管控执行力度,可结合库存变化情况来看。
荡下跌等。分析师接受上证报记者采访时表示,造成上半年钢企盈利下滑的原因主要是与去年同期相比,钢价小幅下行,但铁矿石成本大幅上扬。不过,近期淡水河谷部分矿区宣布复产,而澳洲矿山也相继复产,下半年铁矿石产量将较上半年小幅增加,铁矿石供给缺口逐渐修复。结合下半年钢铁行业环保限产的加强,对铁矿石需求将有所减弱,铁矿石供需关系趋于改善。对于后市,分析师认为,受近期台风等极端天气影响,钢铁下游成交并未有好转迹象,但由于环保限产等影响,钢铁产量出现环比下降的趋势,将缓解市场的供给压力。加上铁矿石价格大幅下跌趋势有所减缓,整体来看后期钢价将呈现窄幅震荡格局。Mysteel钢铁分析师认为,下半年的钢价支撑点依然存在,但在临近年终可能由于需求的明显下降,使得钢价出现整体回落状态,分品种来看依然是长材
强于板材。来自钢铁行业分析师观点相对乐观。中泰证券等机构新研报认为,近期钢厂检修现象增多,利润下滑对产量的调节机制开始明显见效,前期过度收缩的吨钢盈利有望修复。7月地产投资数据依然强劲,反映真实需求同比并未弱化,需求的环比回落仅是季节性因素。7、8月的钢价和原料价格下跌隐含了市场对需求的悲观预期,而在需求并未实质收缩的情况下,加上金九银十旺季来临在即,市场预期有望向上修复,带来钢矿价格和股价的阶段性反。进入8月份后,钢材市场对环保限产的敏感度明显降低,钢材价格依然呈现下跌态势。以螺纹钢为例,截至8月13日,螺纹钢全国市场均价和8月初相比跌幅已达200元/吨。为了应对当前钢材市场的颓势,钢厂通过区域联合减产保价的手段再度“重出江湖”。据笔者了解,先主动拧紧产量“阀门”的是陕晋甘川地
区的钢铁企业。8月12日,陕晋甘川地区钢铁企业召开会议决定集体减产,总量达3.5万吨/日。消息发布后,螺纹钢主力合约价格于8月12日上涨59元/吨,涨幅达2%。8月13日开盘,该主力合约价格继续上涨76元/吨。随后,产钢大省山东也加入到主动限产大军中来。8月13日,山东省6家钢铁企业召开信息交流会议,并达成以下共识:一是建筑钢材将减产40万吨,限产保价;二是集中减少废钢添加量,调减大宗原燃物料,降低消化现有库存;三是联合加快超低排放改造;四是会同周边其他省份钢厂加强信息沟通和价格协调,共同维护钢铁行业稳定。减少无效供给,通过企业自律来应对眼下市场的非理性下跌成为当前国内钢厂的一致选择。作为钢铁产业链话语权的掌控方,钢厂之所以出现区域性的联合限产、减产,一方面是为了维护区域的钢材价格稳定,
另一方面是因为钢价快速下跌,已逼近钢厂生产成本线,面对可能出现的亏损,钢厂选择主动出击,通过调整市场供货节奏来保持市场价格稳定和自身盈利水平。就现阶段的市场情况来看,钢厂主动限产可以为贸易商打上一剂强心针,可以逐渐驱散市场中的悲观情绪,有助于市场价格稳定。不过,这需要看后期钢厂的实际限产力度。毕竟,供需博弈才是影响钢市走势的主导因素。在这种情况下,钢市要想走出当前的困境,必须有强需求才能实现行情转好。笔者认为,在钢厂主动限产后,未来钢市将由单边下行行情转为多空交织下的调整行情。至于市场行情何时能拨云见日,或许还要等到旺季才能见分晓。钢材流通企业与其寄希望于钢厂联合减产来拯救行情,不如积极延伸服务链,在价格涨跌间实现平稳盈利。投资规模超4万亿元老旧小区改造能否接棒棚改成“钢需”
新支撑?从2009年棚户区开始改造到如今的这10年时间里,中国棚户区改造整体分为两个阶段,即2009年~2014年的起步阶段和2014年~2019年的加速阶段。在加速阶段,据不完全统计,截至2018年底,计划完成棚户区改造2830万套,实际完成2912万套,超额完成既定目标。因此,2019年棚改目标为285万套,较2018年棚改目标“腰斩”,各省市的棚改目标全线下调。至此,经历了近10年的发展,棚户区改造已经进入收官阶段。据笔者调研了解,过去的10年时间里,以棚户区改造项目为代表的基建投资在钢材需求拉动方面起到了不可替代的作用。如今,随着棚改进入收官阶段,钢材需求必然出现一定的空白期。在钢材需求整体增长动能不足的背景下,钢企需要花费更多的精力去寻找新的钢材消费渠道。值得庆幸的是,
供需矛盾难以根本扭转上周Mysteel发布的钢厂与社会合计库存为1825.50万吨,环比下降12.81万吨,近7周出现环比下降。上周库存由增转降一度提振市场情绪,但实际上单周的库存下降只能证明钢材供需短期有所改善,并不能证明钢材供需矛盾得到根本性解决。今年年初至今,在钢厂持续高产的压力下,库存数据持续走高。3月29日,钢厂与社会合计库存较去年同期低366.92万吨,而截至上周末,钢厂与社会合计库存较去年同期高407.90万吨。从3月末以来,库存同比数据不断恶化,只是前期市场认为还处于低库存状态,并不足以产生质的变化。而经过长时间的积累,目前库存给市场带来的压力已经开始显现,量变到质变的过程完成。市场预期也在逐渐转向悲观。需求方面,7月的房地产数据延续下滑的态势,1—7月,房地
产开发投资面积累计增速为10.60%,较上月回落0.3个百分点,房屋新开工面积累计增速9.50%,较上月回落0.6个百分点,结合目前政策面对地产的高压态势,房地产需求在未来大概率延续下滑态势。供应方面,今年钢厂增产极为迅猛,在7月唐山限产不及预期后,市场对未来供给收缩也持悲观态度,即使近期电炉出现亏损,其产能退出速度也不及市场预期。成本端塌陷仍在延续从8月开始,以铁矿石为主的主要原料品种跌幅较大。上半年涨幅接近80%的铁矿石近期出现连续大幅度的下跌,铁矿石1月合约8月以来下跌超过170元/吨,跌幅达到22.78%,PB粉跌幅也超过150元/吨,跌幅达到17.01%。废钢价格在进入了8月后也呈现出高位回调的态势,江阴地区普碳废钢从2500元/吨连续下跌至2380元/吨。目前钢材供需
已经恢复至均衡甚至略有过剩,钢材已经难以享受前两年的高利润溢价,成本端的塌陷对钢材价格有直接的向下带动作用。从目前的情况来看,由于电炉成本仍然较高,市场首先会考验电炉的成本支撑,近期我们看到电炉出现了一定幅度的减产,且前两年在钢价下探至电弧炉成本下方引发电炉退出后,市场供需得到了修复,出现了反。但今年由于库存压力较大,我们认为电炉的退出很难从根本上扭转钢材的供需格局,废钢价格后期大概率会松动,进一步向铁水成本靠拢,从而拖累钢价继续下行。结论总体而言,我们认为,钢材供需矛盾积累已久,近期成本端尤其是铁矿石再度出现暴跌,钢材下行空间或打开。据监测,上周(8月12日至18日)全国食用农产品市场价格比前一周上涨2.7%,生产资料市场价格比前一周下降0.1%。生产资料市场:钢材价格略有
下降,其中螺纹钢、高速线材、槽钢价格分别为每吨4015元、4130元和4134元,分别下降0.7%、0.5%和0.4%。上证报中国证券网讯(记者王文嫣)华菱钢铁8月16日发布的半年业绩显示,今年前6个月,该公司实现营业收入483.37亿元,同比增长11.17%;利润总额37.38亿元,同比下降16.09%;归属于上市公司股东的净利润22.37亿元,同比下降34.94%。而在中泰钢铁研究员看来,其实华菱钢铁的盈利同比降幅已经远优于行业。此前陆续公布半年报或业绩预告的钢企中,几乎都出现了利润同比大幅下滑的情况,例如柳钢股份下降38%,重庆钢铁下降19.19%,沙钢股份下降55.97%。对于净利下滑,华菱钢铁给出的具体原因是:钢铁新增产能释放加快,铁矿石等原材料价格持续上涨,钢材价格震
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